От Джоанн и Rite Aid до Petco и The Container Store — вот кто подвергается наибольшему риску в ближайшие 12 месяцев.
Иллюстрация людей, идущих мимо закрывающихся знаков распродажи. Уже в 2023 году David’s Bridal, Party City и Bed Bath & Компания Beyond подала заявление о банкротстве. Юджин Ким/Retail Dive
В первые девять месяцев 2023 года работали такие известные ритейлеры, как David’s Bridal, Bed Bath & Beyond и Party City объявили о банкротстве. И еще многое может быть на подходе.
В июле агентство Moody’s Investors Service заявило, что дефолты в сфере розничной торговли и одежды будут продолжать расти, подскочив с 6% до 8,6% в течение следующих 12 месяцев, поскольку ослабление потребительских расходов и высокие затраты на продукцию, рабочую силу и транспортировку оказывают давление на бизнес. А в отчете от 20 сентября агентство S&P Global Ratings предупредило, что риск рецессии в США в ближайшие 12 месяцев, хотя и ниже, чем в начале года, все же повышен.
«Намного розничной торговли остается на усмотрение потребителей, поэтому в случае экономического спада или экономической неопределенности вы увидите, что часть этих доходов снизится, потому что это скорее дискреционная покупка», — Элизабет Хан, старший директор Fitch Ratings по кредитному финансированию в США. команды», — сказал в интервью.
Хан отметил, что проблемы с цепочками поставок и запасами, а также инфляция и другие макроэкономические проблемы также затронули ритейлеров. В последнее время Fitch стало свидетелем более проблемного обмена долговых обязательств со стороны ритейлеров, и Хан назвал высокие процентные ставки еще одной проблемой для компаний, обремененных долгами.
«На самом деле мы не ожидали, что скорость повышения процентных ставок будет такой быстрой в такой короткий период времени. Я думаю, было некоторое ощущение: «Если ФРС собирается повысить ставки, то это произойдет не раньше следующего года», и вот мы здесь», — сказал Хан. «Поэтому я думаю, что некоторые компании просто застигнуты врасплох».
| Оценка FRISK | Вероятность банкротства в течение 12 месяцев | |
|---|---|---|
| Лучший | 10 | 0,00% – 0,12% |
| 9 | 0,12% – 0,27% | |
| 8 | 0,27% – 0,34% | |
| 7 | 0,34% – 0,55% | |
| 6 | 0,55% – 0,87% | |
| 5 | 0,87% – 1,40% | |
| 4 | 1,40% – 2,10% | |
| 3 | 2,10% – 4,00% | |
| 4,00% – 9,99% | ||
| Худший | 1 | 9,99% – 50,00% |
Источник: CreditRiskMonitor
В собственный список уязвимых ритейлеров Fitch входят такие игроки, как 99 Cents, At Home, Belk, Rugs USA и Joann. CreditRiskMonitor, который присваивает компаниям рейтинг FRISK для измерения вероятности того, что они подадут заявление о банкротстве в течение 12 месяцев, перечислил 11 заслуживающих внимания ритейлеров и брендов с вероятностью подачи заявления о банкротстве от 4% до 10% или от 10% до 50%.
Розничные торговцы с повышенным риском банкротства
| Имя | Сектор | Оценка Фриска | Farfetch | Роскошь | 1 |
|---|---|---|
| Джоан | Ремесло | |
| Qurate Retail | Видеокоммерция | 1 |
| Аренда взлетно-посадочной полосы | Одежда | 1 |
| Обрядовая помощь | Аптека | 1 |
| А.К.А. Бренды | Одежда | 2 |
| Большие партии | Дом | 2< /td> |
| Контейнерный магазин | Дом | 2 |
| Киркланд | Дом | 2 |
| Petco | Домашние животные | 2 |
| Винс | Одежда | 2 |
Источник: рейтинг FRISK CreditRiskMonitor по состоянию на 2 октября.
По словам Дэвида Сильвермана, история о том, кто подает документы, а кто нет, часто сводится к долгам. , старший директор отдела розничной торговли Fitch Ratings в США.
«Аберкромби и amp; У Fitch и J. Crew на самом деле были очень похожие операционные истории», — сказал Сильверман. «Это бренды универмагов среднего уровня, расположенные в торговых центрах, которые немного сбились с пути. В итоге одна из них предприняла ряд операций по обмену проблемных долгов и в конечном итоге объявила о банкротстве в начале пандемии. У другого на самом деле не было и до сих пор нет никаких долгов».
Другое отличие? «Один из них прошел через LBO, а другой нет», — сказал Сильверман.
Большинство громких банкротств розничной торговли за последние несколько лет сопровождались выкупом с использованием заемных средств, отметил Сильверман, в том числе Нейман Маркус, Дж. Крю и Toys R Us. По данным , несколько розничных продавцов находятся в зоне риска.CreditRiskMonitor, или, по оценкам Fitch, либо в настоящее время принадлежат частным инвестициям, либо ранее владели частными инвестициями.
Некоторые занимают сектора, которые, казалось, процветали во время пандемии, например дом, домашние животные или рукоделие. По мнению Сильвермана, тенденции, которые поддерживали эти отрасли, демонстрируют признаки разворота, и импульс, который пандемия дала некоторым из этих предприятий, возможно, был просто «положительным прерыванием» негативной траектории, по мнению Сильвермана.
«Некоторые компании, которые считали этот период немного более временным, воспользовались возможностью, чтобы сказать: «Послушайте, мы переплачиваем, давайте возьмем некоторый денежный поток и погасим долг». Давайте наведем порядок в балансе», — сказал Сильверман. «К сожалению, ряд потребительских и розничных компаний считали: «Сила, которую мы видим сегодня, будет продолжаться»… и они фактически приняли решения, которые, честно говоря, оказались достойными сожаления».
<р>Вот более подробный обзор некоторых компаний с более высоким риском банкротства в ближайшие 12 месяцев и того, как они сюда попали.
Джоан
С разрешения Джоан
С тех пор, как в 2020 году разразилась пандемия, у Джоанн произошла череда взлетов и падений. В начале того же года S&P Global понизило рейтинг ритейлера ремесленных товаров в результате множества понижений кредитных рейтингов, которые прокатились по всей отрасли, поскольку финансовые проблемы пандемия стала очевидной.
Для большей части розничной торговли пандемия означала временное закрытие магазинов, которое длилось несколько месяцев и резко сократило доходы. Джоанн ничем не отличалась, и она, как и остальная розничная торговля, пострадала от первоначальных последствий закрытия. Но позже, в 2020 и начале 2021 года, Джоанн воспользовалась потребительской базой, которая в основном сидела дома и интересовалась рукоделием.
Сильный рынок побудил Джоанн подать заявку на IPO в феврале 2021 года, хотя частная инвестиционная компания Leonard Green & После этого партнеры сохранили контрольный пакет акций компании. Но позже, в 2021 году, у Joann уже появились признаки того, что она не может удержать успехи, достигнутые во время пандемии. Продажи ритейлера упали почти на 30% во втором квартале того же года, поскольку он пережил «беспрецедентный рост продаж» по сравнению с предыдущим годом и боролся с проблемами в цепочке поставок и новыми вариантами COVID.
В этом году розничный торговец ремесленными товарами работал над сокращением затрат в своей цепочке поставок и ассортименте продукции. В сентябре ритейлер уволил неустановленное количество сотрудников на фоне изменений в своей корпоративной структуре, в которую вошли вице-президент и контролер (который также был ее бывшим временным финансовым директором). В марте Джоанн заключила кредитную линию на сумму 100 миллионов долларов США «первым пришел — последним ушел», чтобы поддержать ликвидность, и в конце июля ее долгосрочный долг составил 1,1 миллиарда долларов. Генеральный директор Уэйд Микелон также ушел в отставку в мае, постоянная замена пока не названа.
Компания имеет оценку FRISK, равную 1 с CreditRiskMonitor, что представляет собой вероятность от 10% до 50% По данным компании, ее рыночная капитализация снизилась на 89% за последние 12 месяцев.
Rite Aid
Разрешение предоставлено Rite Aid
Недавно, в последние несколько недель, ходили слухи о том, что Rite Aid готовится подать заявление о банкротстве. Розничная аптека, в которой во время пандемии наблюдался подъем, поскольку покупатели искали вакцины, тесты на COVID и маски, в июне перечислила на своем балансе долгосрочную задолженность на сумму около 3,3 миллиарда долларов.
Ритейлер у компании пока нет постоянного генерального директора после ухода в январе Хейворда Донигана, который занимал пост генерального директора с 2019 года. И продажи в основном падали. Выручка ритейлера в первом квартале в июне этого года упала на 6% после незначительного роста на 0,5% в четвертом квартале и снижения на 2,3% в третьем квартале.
«Rite Aid начинает свой новый финансовый год так же, как закончила старый: как компания с разумным уровнем продаж, но обремененная балансом и бизнес-моделью, которая работает не в ее пользу», — управляющий директор GlobalData Нил Сондерс заявил об этом в комментариях по электронной почте в июне.
Сондерс назвал «ошеломляющий уровень долга» Rite Aid ключевой проблемой, заявив, что обязательства ритейлера превышают его активы почти на 1 миллиард долларов, «что не дает компании практически никаких финансовых возможностей». запас средств и отсутствие возможности погасить задолженность». Процентные выплаты только за первый квартал составили 65,2 миллиона долларов.
Компания имеет рейтинг FRISK, равный 1, в рейтинге CreditRiskMonitor, что означает вероятность банкротства от 10% до 50% в ближайшие 12 месяцев, а ее рыночная капитализация снизилась на 92% за последние 12 месяцев. по данным компании.
Большие лоты
С разрешения Big Lots
2023 год был тяжелым для крупных лотов: в каждом из последних двух кварталов продажи падали двузначными числами. В мае, когда продажи упали на 18 % по сравнению с прошлым годом, ритейлер заявил, что тактически сохраняет ликвидность, и определил экономию в размере 100 миллионов долларов США.
В этом году компания BigLots закрыла четыре распределительных центра и обратилась к обратной аренде магазинов, чтобы сократить расходы. А в августе, когда продажи упали на 15%, ритейлер объявил о дальнейших инициативах по сокращению расходов. Генеральный директор Брюс Торн тогда заявил, что инфляция особенно сильно ударила по потребителям с низкими доходами.
Однако финансовые трудности ритейлера выходят за рамки этого года.
«Их выручка, прибыль до налогообложения, нераспределенная прибыль, совокупные активы и собственный капитал снизились за последние два года», — Мэтью Деббедж, генеральный директор компании. Америки и Азии в Creditsafe», — говорится в электронном письме. «Но их обязательства увеличились за два года. Это не очень хорошая комбинация».
Компания имеет оценку FRISK 2 с CreditRiskMonitor, что представляет собой вероятность банкротства от 4% до 10% в следующие 12 месяцев, а ее рыночная капитализация снизилась на 71% за последние 12 месяцев. по данным компании.
The Container Store
С разрешения The Container Store
Как Джоанн, несмотря на Первоначальная боль пандемии — продажи The Container Store упали почти на 28% в первом квартале 2020 года — резкий рост числа потребителей, остающихся дома в течение длительных периодов времени, оказался благом для продаж ритейлера (хотя и временным). <р>К третьему кварталу того же года, который закончился на следующий день после Рождества 2020 года, The Container Store показал рост на 20,5%, а в четвертом квартале рост составил 30,4%. Но прошли те времена, когда покупатели проводили большую часть своего времени дома, реконструируя и организуя свое пространство. Чистые продажи в первом квартале этого года упали на 21%, что генеральный директор Сатиш Малхотра объяснил «сложной макроэкономической ситуацией».
Компания объявила об увольнениях в мае, и, хотя она не уточнила количество затронутых сотрудников, The Container Store заявила, что упразднила некоторые открытые вакансии и сократила около 15% сотрудников в своем центре поддержки и менее 3% в магазине компании и деятельность распределительного центра. В сентябре Малхотра согласился на временное сокращение своей базовой заработной платы на 10 %, чтобы помочь оплатить повышение сотрудников.
Компания имеет оценку FRISK 2 по шкале CreditRiskMonitor, что составляет от 4% до 10. % вероятности банкротства в ближайшие 12 месяцев, а ее рыночная капитализация снизилась на 56% за последние 12 месяцев, по данным компании.
Petco
< р>
Дафна Хауленд/Retail Dive
Petco работает в другой сфере, где во время пандемии наблюдался рост продаж, поскольку потребители брали новых питомцев или лечили уже существующих. Розничные магазины домашних животных, которые считались важными, в основном оставались открытыми во время пандемии, и в результате в некоторых из них наблюдался резкий рост продаж и посещаемости.
Годовые продажи Petco выросли на 11% в 2020 году и на 18% в 2021 году, а затем замедлились до 4% в прошлом году. В августе продажи ритейлера выросли на 3,4% во втором квартале, но в этом квартале он оказался убыточным. Серьезной проблемой для Petco, как и для других компаний в этом списке, является ее долг.
Сильверман сказал, что Petco входит в группу розничных продавцов в этом списке, которые «с самого начала имели высокий уровень заемных средств».
«Ожидания или потребность в производительности у этих компаний уже выше, чем у компаний, у которых, я думаю, нет обременительной структуры капитала, с которой приходится бороться», — сказал Сильверман.
Petco расплатилась Согласно отчету за второй квартал, основная сумма срочного кредита в этом году составила 75 миллионов долларов. Финансовый директор Petco Брайан ЛаРоуз заявил тогда, что компания «сосредоточена на погашении долга и движении денежных средств, и то и другое будет поддерживаться нашими инициативами по повышению производительности в дополнение к жестко контролируемому управлению расходами».
Компания оценка FRISK 2 с CreditRiskMonitor, что представляет собой вероятность банкротства от 4% до 10% в следующие 12 месяцев, а ее рыночная капитализация снизилась на 65% за последние 12 месяцев, согласно данным фирма.
