Агентство Kroll Bond Rating Agency заявило, что поглощение держателями облигаций всего бизнеса Fridays стало первым подобным шагом со времен Великой рецессии.
Изображение вывески T.G.I Friday's, сделанное 16 марта 2020 г. в Левиттаун, Нью-Йорк Брюс Беннетт через Getty Images
Краткое описание погружения:
- Ранее в этом месяце кредиторы TGI Fridays объявили о прекращении полномочий менеджера, поскольку сеть ресторанов быстрого питания нарушила требования по секьюритизации всего своего бизнеса — облигации на сумму 375 миллионов долларов, выпущенной в 2017 году и обеспеченной залогом ключевых аспектов бизнеса TGI Fridays, согласно данным рейтингового агентства Kroll Bond Rating Agency.
- Событие прекращения побудило Hostmore, франчайзи TGI Fridays из Великобритании, который стремился приобрести бренд, отказаться от своего приобретения. Hostmore, согласно инвестиционным документам Великобритании, находится в процессе продажи своих магазинов Fridays.
- Событие прекращения менеджерского состава означает, что FTI Consulting, выступающая в качестве преемника менеджера TGI Fridays, возьмет на себя управление частями бизнеса Fridays, включенными в полную секьюритизацию бизнеса.
Аналитика погружения:
По данным KBRA, аспекты бизнеса Fridays, на которые повлияло увольнение менеджера, включают «расчет и сбор сумм, относящихся к соглашениям о франшизе и документам по сделкам, предоставление поддержки франчайзи до и после открытия, надзор за определенными функциями рекламы и маркетинга».
Несмотря на то, что облигация представляет собой секьюритизацию всего бизнеса, неясно, в какой степени затронуто большое количество ресторанов, принадлежащих компании TGI Fridays. По крайней мере, согласно пресс-релизу, преемник теперь берет на себя контроль над «будущими роялти ресторанов, управляемых компанией, лицензионными соглашениями, существующей и будущей интеллектуальной собственностью и связанными доходами».
Hostmore заявила, что больше не занимается активным приобретением TGI Fridays.
«Однако TGI Fridays и Группа согласны, что каждая из них открыта для повторного обсуждения, если того потребуют обстоятельства», — говорится в пресс-релизе Hostmore.
В августе Hostmore объявила, что занимается продажей ресторанов TGI Fridays в рамках плана по переходу Fridays на полностью франчайзинговую бизнес-модель. Hostmore все еще занимается продажей своих 87 ресторанов и заявила, что получила несколько предложений, но больше не ожидает, что «возместит какую-либо значимую стоимость своей собственности», поскольку предложения «ниже номинальной стоимости заимствований, в настоящее время обеспеченных торговой дочерней компанией [Hostmore]».
TGI Fridays боролся в течение нескольких лет, потеряв много магазинов, согласно его Документу о раскрытии франшизы. Количество подразделений бренда в США сократилось с 329 в начале 2021 года до 269 в конце 2023 года, и он объявил о закрытии еще 36 неэффективных подразделений ранее в 2024 году. Согласно его веб-сайту, в настоящее время в США насчитывается 225 подразделений TGI Fridays. В 2023 году TGI Fridays претерпела несколько изменений в руководстве и заявила, что поворачивается к «превращению TGI Fridays в впечатляющее место гостеприимства и развлечений», что включает запуск новой услуги по проведению мероприятий.
Несмотря на негативные тенденции трафика и проблемы с продажами, с которыми столкнулся неформальный ресторан, что привело к нескольким понижениям рейтинга облигаций, TGI Fridays продолжала своевременно выплачивать проценты по облигациям, согласно KBRA. Вместо того чтобы обосновать событие увольнения менеджера нарушением требований к продажам или денежным потокам, держатели облигаций захватили контроль над активами Fridays, поскольку неформальный ресторанный бренд не предоставил отчеты от независимого аудитора или резервного менеджера по облигациям к неуказанному сроку.
KBRA заявило, что это первый случай, о котором известно рейтинговому агентству облигаций, когда держатель облигаций провел мероприятие по прекращению действия менеджера против эмитента облигаций для секьюритизации всего бизнеса со времен Великой рецессии.
У других брендов ресторанов повседневного питания был трудный год: Red Lobster обратился за защитой от банкротства по Главе 11 и закрыл десятки подразделений до одобрения плана реструктуризации. Bloomin’ Brands объявила в феврале о закрытии 41 неэффективного магазина; Hooters объявила о подобных мерах в июне. Недавно Buca di Beppo закрыла множество магазинов и обратилась за защитой по Главе 11.
Ни TGI Fridays, ни FTI Consulting не ответили на запросы о комментариях.
Рекомендуемое чтение
- TGI Fridays второй раз за 2 месяца сменила генерального директора Автор: Эмма Лием Беккет • 31 октября 2023 г.
- Почему TGI Fridays ожидает, что отели станут каналом роста Автор: Джули Литтман • 6 июня 2024 г.
